Si el mercado de acciones está sobre comprado o está correctamente valorado a estos niveles es todavía una incógnita sin una única respuesta convincente, porque como tantas otras cosas … todo depende del color del cristal a través del cual se mire. Mientras estas cuestiones sigan abiertas, cualquier pequeña pieza de información económica es crucial para contribuir a que el análisis fundamental sea lo más acertado posible.
Pensando en esos términos, esta semana en Wall Street será especialmente emocionante, y hasta vertiginosa, por la cantidad de informes que inundarán el parqué neoyorquino, empezando por la participación de la presidenta de la Reserva Federal en la conferencia auspiciada por la Asociación de Pequeños Negocios en Washington, que se llevará a cabo el jueves.
Dos días antes de los comentarios de la señora Yellen, el primer pilar del rompecabezas económico con capacidad de reasegurar que la economía salió de la pausa inducida por el frío polar invernal son las ventas minoristas para las que en abril se anticipa un incremento de 0,3%, luego de haber registrado en marzo la mayor subida (1,1%) en año y medio.
Por otra parte están los datos de inflación que han cobrado relevancia en las últimas reuniones del Comité de Mercado Abierto (FOMC) por los riesgos que platean al crecimiento al mantenerse obstinadamente por debajo del objetivo fijado por la FED. A este respecto, el consenso del mercado prevé que los precios de importación aumenten en 0,4% en abril, y que los precios al productor y al consumidor se encarezcan un 0,2%, respectivamente, por las subidas de los combustibles y algunos alimentos.
Con especial atención se mirarán las referencias procedentes del mercado inmobiliario, sobre todo tras la inquietud que provocaron en los mercados los últimos comentarios de la presidenta de la Fed, al poner de manifiesto la evidente desaceleración del sector que se esperaba fuera un motor de crecimiento en 2014. A este respecto habrá que considerar tanto el índice de optimismo de los constructores anticipado en mayo en 49 puntos, como el de inicio de construcción de vivienda, el cual ascenderá un 4,1% a 985.000 casas en abril, según la estimación promedio de los expertos.
En el ámbito manufacturero el informe más importante es el de la producción industrial que en abril habrá moderado la actividad para reflejar un aumento de 0,2% frente al avance del 0,7% de marzo, y gracias al cual la producción industrial del país creció a una tasa anual del 4,4 % en el primer trimestre.
Otras dos anclas macroeconómicas que no habrá que pasar por alto son el índice Empire de Nueva York, con una lectura estimada de 5,5 puntos en mayo, casi cuatro veces mayor que el mes previo, y el índice de actividad de la Fed de Filadelfia previsto en 15,2 enteros, mostrando una desaceleración de 1,4 décimas. El índice de confianza del consumidor elaborado por la Universidad de Michigan cerrará la agenda con una lectura de 84,4 puntos.

Mónica Coronatti, Editora Sala de Inversión América